Bolsas a cair, ouro a subir e moedas de países emergentes em dificuldades. A semana passada foi uma amostra do que poderá acontecer nos mercados caso Trump triunfe na corrida à Casa Branca. Esta segunda-feira, após o FBI ter ilibado Clinton na controvérsia dos emails, as bolsas registaram uma subida generosa e o ouro corrigiu, com os investidores a atribuírem uma maior probabilidade à democrata de ser eleita. 

Mas o que explica esta aparente aversão dos investidores a Donald Trump e entusiasmo com Clinton? "Para começar, Trump é considerado como volátil e imprevisível", realçam os analistas do ABN Amro. Acrescentam que muitas das suas promessas eleitorais não são "sérias" e que não se saberá quais serão verdadeiramente as suas iniciativas políticas até chegar à Casa Branca. Isto caso vença a batalha eleitoral. "Os mercados financeiros não gostam desta incerteza", defende o banco de investimento.

A recuperação de Trump nas sondagens na última semana levou a um regresso da volatilidade ao mercado. "A reabertura da investigação sobre os emails de Hillary Clinton e a consequente diminuição da vantagem sobre Trump nas sondagens levou a  uma volatilidade do mercado que não era vista desde a votação pelo Brexit", constatam os analistas do Natixis. E prevêem que "essa dinâmica continue se Trump  ganhar a presidência na próxima terça-feira". Também o Commerzbank antevê que "uma vitória de Trump levaria a uma fuga para activos de qualidade, no mínimo,  numa magnitude de uma dimensão tão grande quanto a do Brexit".

Aposta em Clinton, mas...

O nervosismo das últimas semanas deu lugar a uma acalmia esta segunda-feira. Isto depois do  FBI ter referido, no fim-de-semana, que não havia indícios de crimes no caso dos emails. O S&P 500 recuperava mais de 2%.

O cenário base dos bancos de investimento até é de que Clinton seja eleita, o que levaria a algum "alívio" nos mercados.  O Standard Chartered considera que a eleição de Clinton "levaria ao fecho de posições construídas para servir como protecção em relação a uma vitória de Trump, com os mercados financeiros a regressarem ao "business as usual’".

Mas após a vitória inesperada do Brexit no referendo de Junho, deixam alertas de que a corrida pela Casa Branca ainda não está decidida.  Os analistas do ABN Amro salientam que muitos observadores dizem que "os mercados estão posicionados para um vitória de Clinton e que isso levaria a uma reacção fortemente negativa" caso Trump seja eleito. Mas defendem que a saída de activos de risco nas últimas sessões indica que muitos investidores estão a posicionar-se para mitigar o risco de uma eventual vitória de Trump.

Mesmo com Clinton ilibada, o Commerzbank salienta que "o sentimento continua frágil, com uma luta de perto nos estados decisivos e uma elevada proporção de eleitores indecisos". Também o Natixis refere que uma vitória de Trump voltou a ser um desfecho credível. E antecipa que nesse cenário, e caso o Congresso seja favorável a Trump, "o impacto para os mercados accionistas pode ser acentuadamente negativo".

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