BCE espera inflação de 2% já em 2025 e que se mantenha médio prazo

O Banco Central Europeu (BCE) reviu em baixa, em 0,3 pontos percentuais, as suas estimativas para a inflação da Zona Euro, esperando, agora, que atinja o objetivo este ano e que se mantenha “de forma sustentada” no médio.

“A inflação está, atualmente, perto do objetivo de médio prazo do Conselho de Governadores”. É assim que o BCE arranca o segundo parágrafo no comunicado onde anuncia a redução em 0,25 pontos percentuais das taxas de juro, nesta quinta-feira, 5 de junho.

O BCE atualiza também as suas projeções macroeconómicas e mostra-se mais otimista para o andamento dos preços. O ‘staff’ espera agora que o Índice Harmonizado de Preços no Consumidor (IHPC) aumente 2% este ano, abrandando depois para 1,6% em 2026 e voltando aos 2% em 2027.

Comparando com as anteriores previsões, de março, o BCE melhora as estimativas para a inflação em 0,3 pontos percentuais, tanto para este ano como para o próximo, “refletindo sobretudo assunções mais baixas para os preços da energia e um euro mais forte”, justifica. O 'staff' vê a inflação subjacente, que retira do indicador central a volatilidade dos preços dos bens energéticos e alimentares, a descer para 2,4% este ano e para 1,9% em 2026 e 2026. 

"A maioria dos indicadores de inflação subjacente sugere que a inflação vai ficar perto do objetivo de médio prazo de 2% de forma sustentada", conclui o BCE. A somar à inflação 'core', a autoridade monetária considera o crescimento dos salários que, embora ainda elevado, continua a abrandar de forma sustentada - e os lucros estão a "acomodar parcialmente" o seu impacto na inflação.

Em relação ao PIB da Zona Euro, o 'staff' de Frankfurt mantém a estimativa de crescimento económico para este ano nos 0,9%,  mas revê-a em baixa (em 0,1 pontos percentuais) para o próximo ano, para os 1,1%. Para 2027, continua a prever que os países da moeda única avancem, em conjunto, 1,3%.

Em relação a este ano, o BCE justifica a manutenção das projeções para a economia com o facto de esperar uma segunda metade do ano pior do que o antecipado - mas que é compensada por um primeiro trimestre mais positivo. 

"Embora a incerteza em torno das políticas comerciais deva pesar no investimento e nas exportações, especialmente no curto prazo, o aumento do investimento público em defesa e em infraestruturas vai apoiar o crescimento económico no médio prazo", diz. O aumento real dos salários e um mercado de trabalho robusto vão permitir que "as famílias gastem mais".

Juntamente com as - agora - "condições de financiamento mais favoráveis", o BCE vê a economia da Zona Euro "mais resiliente" a choques globais.

Além disso, o 'staff' considera que a incerteza e o alarme dos mercados após os primeiros anúncios das tarifas de Donald Trump diminuiram desde abril.

Este cenário é o base do BCE, mas o 'staff' vai publicar, ainda nesta quinta-feira, análises que fez para diferentes cenários de evolução da guerra comercial.

(Susana Paula, em Frankfurt a convite do BCE)