O Banco Espírito Santo financiou a actividade corrente de vários grupos empresariais na condição de estes contraírem outros créditos, cujo destino era investir em papel comercial e acções da Espírito Santo International (ESI). Em causa estão algumas centenas de milhões de euros de empréstimos a clientes do BES que, na verdade, foram usados como meros intermediários para que o banco pudesse financiar o Grupo Espírito Santo (GES) sem ter de o assumir publicamente.