A polónia reforça o seu peso na Europa e destaca-se como oportunidade de investimento. A comprová-lo, a economia polaca registou um excelente segundo trimestre. O PIB cresceu 0,9% face ao trimestre anterior e 3,8% em termos homólogos. Estes resultados evidenciam uma aceleração da atividade económica, impulsionada pelo investimento. Este compensou amplamente o ligeiro abrandamento observado no consumo das famílias.

Fundos europeus impulsionam vaga de investimento

Durante vários anos, parte dos fundos europeus esteve congelada devido às tensões entre Bruxelas e Varsóvia relacionadas com o Estado de direito e a separação de poderes. Agora, a situação melhorou significativamente com a chegada de Donald Tusk ao poder. As relações com as instituições europeias normalizaram-se e os financiamentos europeus voltaram a estar acessíveis. A retoma destes fluxos financeiros apoia o investimento público e incentiva igualmente as empresas privadas a avançarem com novos projetos.

Inflação sobe, mas impacto permanece controlado

A taxa de inflação subiu para 3% em julho, face a 2,5% em junho, um nível considerado ligeiramente elevado pelas autoridades monetárias. Esta subida é, contudo, amplamente explicada por fatores técnicos. A taxa de IVA, que tinha sido temporariamente reduzida para atenuar o impacto da subida dos preços da energia e apoiar o poder de compra das famílias, regressou ao nível normal, contribuindo mecanicamente para a aceleração da inflação.

Após um primeiro semestre sólido, a Polónia parece bem posicionada para enfrentar uma segunda metade do ano igualmente favorável. A conjuntura económica continua a ser sustentada por investimentos dinâmicos e por uma política monetária estável nos próximos meses.

Uma das maiores economias da União Europeia

O reforço da importância da Polónia insere-se numa tendência de longo prazo. Em 2025, a Polónia tornou-se a sexta maior economia da União Europeia, representando cerca de 5% do conjunto da economia europeia. Esta progressão reflete a transformação contínua da economia polaca e o reforço dos seus fundamentos. Para os investidores que procuram uma economia europeia que combine crescimento, estabilidade e potencial de desenvolvimento, a Polónia merece particular atenção.

Consideramos que faz parte dos mercados mais atrativos do continente e deverá continuar a ganhar relevância nos próximos anos.

Bolsa de Varsóvia continua atrativa

Mesmo após uma forte valorização nos últimos anos, a bolsa de Varsóvia permanece relativamente atrativa. O rácio cotação/lucros esperados é de apenas 11,2, idêntico à sua média histórica. Face à média europeia (14,6) está igualmente em níveis mais interessantes.

As boas perspetivas de crescimento económico da Polónia continuarão a suportar os lucros das empresas, nomeadamente as financeiras, que têm maior peso na bolsa.

Naturalmente, como o baixo PER revela, Varsóvia não é um mercado tecnológico. Este setor conta com a conhecida CD Projekt (videojogos: The Witcher, Cyberpunk 2077), mas pesa apenas 5%.

Como investir na Polónia através de um ETF

Numa ótica de longo prazo, pode investir na bolsa de Varsóvia através do ETF acumulativo:

iShares MSCI Poland UCITS ETF USD (Acc)
Código ISIN: IE00B4M7GH52;
Ticker: IBCJ - Xetra
TER: 0,74%
Rentabilidade média 5 anos: 17,3%
Rentabilidade média 3 anos: 33,5%
Variação 12 meses: 37,5%
As principais ações deste ETF iShares MSCI Poland são: PKO Bank Polski, Orlen, Bank Pekao, KGHM e Allegro. O setor financeiro é o mais importante com quase 50% do índice, seguido pela energia com 17%.