Emitente	Uincer – Bebidas de Portugal, SGPS, S.A.
Operações	Papel Comercial – até 210,0 M€.
Notações	A-1, com tendência estável
Data das Notações	5 de Junho de 2007

Emitente

Uincer – Bebidas de Portugal, SGPS, S.A.

Operações

Papel Comercial – até 210,0 M€.

Notações

A-1, com tendência estável

Data das Notações

5 de Junho de 2007

Em 2006 os resultados, a libertação de fundos e a estrutura financeira do Grupo Unicer foram afectados pelo processo de reestruturação iniciado no último trimestre do ano. Apesar desta evolução recente, o Grupo Unicer deverá continuar a apresentar uma forte capacidade de geração de fundos (aliás deverá melhorar com os efeitos do processo de reestruturação – o que já é verificável nos resultados dos primeiros meses de 2007), baseada sobretudo na sua liderança no mercado cervejeiro português e no crescimento da actividade pelas exportações. Assim, na opinião da Companhia Portuguesa de Rating, S.A., a capacidade de pagamento do Grupo Unicer das obrigações decorrentes das emissões ao abrigo dos programas de papel comercial sujeitos a rating / follow-up é / continua a ser muito forte, pelo que lhes atribui / mantém a notação A-1, com tendência estável.

Exportações aumentam

Num contexto económico interno ainda pouco favorável e com um enquadramento concorrencial muito agressivo, o ano de 2006 do Grupo Unicer foi marcado pela sua reestruturação (que levou à maior autonomização dos negócios de vinhos e cafés, à cedência da actividade de restauração e a uma redução do número de colaboradores), por um grande número de novos lançamentos, por um intenso esforço de promoção das suas marcas e por um forte incremento das exportações (sobretudo para Angola, mercado onde o Grupo tem feito um esforço comercial muito significativo e que em 2006 já representou 12,5% do valor de vendas total do Grupo Unicer).

O grande número de lançamentos, o intenso esforço de promoção e, fundamentalmente, a reestruturação penalizaram os resultados recentes, mas deverão traduzir-se em melhores resultados futuros. Assim, em 2006 o volume de negócios do Grupo Unicer aumentou 9,0%, para 431,4 M€, mas o resultado operacional diminuiu 10,6%, para 46,5 M€ em 2006, e o resultado líquido registou uma quebra de 71,8% em 2006, para 12,3 M€.

Apesar da referida quebra do resultado líquido e dada a perspectiva de recuperação dos resultados a curto prazo, o Grupo Unicer optou por reduzir o valor de distribuição de resultados de forma muito menos significativa, o que levou a um decréscimo de 1,9 pontos percentuais na autonomia financeira do Grupo entre o fim de 2005 e o fim de 2006, para 20,6% (num contexto em que o activo total do Grupo diminuiu 2,0%, para 503,3 M€). Em 2006 o Grupo operou uma consolidação de maturidades da sua dívida financeira.

Nova fábrica em Angola

Para 2007 o Grupo Unicer prevê triplicar o seu resultado líquido (para 36,8 M€), devido à previsão de aumento da actividade, sobretudo com o aumento das exportações para Angola, e aos efeitos positivos do processo de reestruturação (que ainda se prolongará neste ano, mas com muito menores custos do que em 2006).

O Grupo mantém a intenção de investir numa unidade industrial em Angola, estando este projecto em fase de discussão com potenciais parceiros angolanos e com as autoridades angolanas (o valor de investimento na fábrica deverá ascender a cerca de 100,0 M€).

DADOS ECONÓMICO-FINANCEIROS FUNDAMENTAIS DO GRUPO UNICER

		2003	2004	2005	2006		2007 (P)
Vendas de Bebidas (Mil Litros)		683.859	704.077	700.028	717.211		747.300
Proveitos Operacionais (mil €)		381.373	408.035	408.261	441.198		482.688
Resultado Operacional (mil €)		45.326	58.432	52.003	46.487		68.011
Resultado Líquido (mil €)		23.694	39.340	43.511	12.254		36.831
Activo (mil €)		514.055	498.121	513.481	503.329		494.190
Autonomia Financeira (%)		18,8	21,0	22,5	20,6		23,1

Notas: Podem existir pequenas diferenças decorrentes de arredondamentos.

O volume de vendas de bebidas inclui vendas de café convertidas para litros.

Os valores contabilísticos apresentados foram sujeitos a ajustamentos efectuados pela CPR para efeitos de análise.

(P) = Previsões.

Fonte: Grupo Unicer.

Nota: Os ratings da CPR não constituem recomendações para comprar ou vender. Esta nota não dispensa a leitura do relatório.