O que derrubou o mercado cripto?

Desde final de 2021, quando tocou o auge, o setor cripto não escapou à quebra do apetite pelo risco, provocado por um maior endurecimento da política monetária e pelos receios de recessão. A tendência foi agravada pelo colapso do projeto Terra.

O que é o projeto Terra?

O projeto Terra consiste na sustentação de uma stablecoin – ou seja, uma criptomoeda com cotação diretamente correlacionada a outro ativo, neste caso o dólar – só que, em vez de garantir esta correlação através de reservas que correspondam ao valor da criptomoeda, recorre a um algoritmo para assegurar (em teoria) a liquidez da moeda.

Como funciona?

Até há pouco tempo era possível trocar na Terra Blockchain uma Terra USD, independentemente do seu preço, por uma Luna a um dólar. Segundo o projeto, este esquema de troca regido por algoritmo geraria estabilidade à moeda virtual. Uma teoria que parece ter funcionado até então, mas que deixou de ter sucesso, quando uma Terra USD deixou de valer um dólar, tendo começado a cair a pique.

Todas as stablecoins são perigosas?

Não, mas podem ser. Com o colapso do projeto Terra, foi levantada uma questão: como garantir que o nexo de correlação entre a cotação de uma stablecoin e outro ativo é sólida? Para já não é possível fazê-lo, já que nenhum regulador conseguirá avaliar o mecanismo de engenharia que serve de base à correlação.