Desde começos dos anos 80 até ao início da crise financeira em setembro de 2008, a Reserva Federal dos Estados Unidos parecia ter um processo coerente para ajustar a sua principal taxa de juro de curto prazo, a taxa dos fundos federais. A sua política tinha três componentes chave: que a taxa de juro nominal aumentasse mais depressa do que a inflação; que aumentasse em resposta ao fortalecimento da economia real; e que tendesse para um valor normal a longo prazo.