A economia global sofreu dois grandes choques negativos do lado da oferta, em primeiro lugar com a pandemia de covid-19 e agora com a invasão da Ucrânia por parte do presidente russo Vladimir Putin. A guerra perturbou adicionalmente a atividade económica e resultou numa subida ainda maior da inflação, porque os seus efeitos de curto prazo na oferta e nos preços das matérias-primas conjugaram-se com as consequências dos excessivos estímulos monetários e orçamentais nas economias avançadas, especialmente nos Estados Unidos mas também noutros países avançados.