À data em que escrevo este artigo, a taxa de variação homóloga do Índice Harmonizado de Preços do Consumidor, a principal medida de inflação na Zona Euro, acaba de atingir o seu valor mais elevado de sempre: 4,9%, ou 5,2% para toda a União Europeia. A questão de se este aumento recente da inflação é permanente ou transitório tem levado a um debate aceso entre economistas e não só. Afinal de contas, a situação pandémica e consequentes políticas públicas de contenção (como confinamentos) forçaram a maioria das economias avançadas a alterar substancialmente os seus padrões de consumo, o que levou a situações de carência de alguns tipos de bens e serviços, e que por sua vez gerou aquela que foi a maior alteração de preços relativos desde a 2.ª Guerra Mundial. Estas grandes variações de preços supostamente seriam temporárias, enquanto a estrutura produtiva das economias se ajustava para satisfazer e prover estes novos padrões de consumo. Já passaram, contudo, quase dois anos desde o início da pandemia, e não há, para já, grandes sinais de que a inflação abrande.