A atividade em Portugal teve um grande peso nas perdas da Caixa Geral de Depósitos (CGD), mas Espanha teve a sua quota-parte no problema que viria a levar a uma recapitalização do banco. Enquanto deste lado havia créditos concedidos sem pareceres de risco, em Espanha a sucursal debatia-se com o colapso do mercado imobiliário, mas também com a "importação" de carteiras de crédito problemático, vindas tanto de território nacional como de França. Estas transferências fizeram "soar o alarme" do auditor interno desde o primeiro momento, recomendando a existência de pareceres de risco. Mesmo com este alarme, muitos mais milhões de euros acabaram por cruzar a fronteira e gerar um "buraco" para o banco.