Como funcionam os dividendos e a sua rendibilidade?

Os dividendos são uma parcela dos resultados líquidos de uma empresa que é dividida com os acionistas como remuneração pelo capital investido. Quando uma empresa obtém lucros, pode reinvestir no negócio, pagar dívidas ou distribuir pelos acionistas. Há países onde os dividendos são pagos a cada três meses, mas em Portugal a norma é uma vez por ano.

Há quatro tipos de dividendos: a forma mais comum de pagamento é em dinheiro; podem ser pagos em ações adicionais da empresa; há os dividendos especiais, que são pagamentos únicos e extraordinários, além dos dividendos regulares e há os dividendos de propriedades que são raros.

A decisão de distribuir dividendos é tomada pela Assembleia Geral de acionistas da empresa. Quanto ao valor, depende de vários fatores e é proposto pela gestão. As empresas estabelecem também uma data de registo que determina quem é elegível para receber o dividendo. Para ter direito, é necessário possuir ações da empresa alguns dias antes da data de pagamento.

Quanto ao valor, o mais habitual é as empresas calcularem os dividendos através da definição de um “pay-out”, que é a percentagem do resultado líquido da empresa que será distribuída pelos acionistas. Por exemplo, se uma empresa definir um “pay-out” de 30% e lucrar 100 milhões de euros, terá de distribuir 30 milhões de euros pelos acionistas.

Para calcular a atratividade dos dividendos, deve usar-se o rácio entre Dividendo e Cotação, também conhecido como “dividend yield”, que mostra quanto uma empresa paga em dividendos todos os anos em relação ao preço das ações.

Quanto aos impostos, os investidores que recebem dividendos estão sujeitos à aplicação de uma taxa liberatória de 28%. Na prática, não terá de fazer nada, cabe às empresas reter esse valor. No caso das ações nacionais, há uma isenção parcial uma vez que apenas 50% dos dividendos são tributados.

Apesar de ser considerado um investimento mais defensivo, os dividendos também acarretam alguns riscos. Desde logo, as empresas podem optar pelo corte ou suspensão de dividendos em alturas financeiras mais complicadas.

Depois pode dar-se uma desvalorização do preço das ações e pode haver um aumento das taxas de juro que tornam este tipo de investimento menos atrativo em relação a outros.

Há ainda o próprio risco de mercado, pois as ações que pagam dividendos estão sujeitas à volatilidade geral do mercado e dos ciclos económicos. Por fim, há riscos associados à inflação que pode reduzir o valor dos rendimentos face ao aumento dos custos.