O ano que agora termina foi marcado por descidas quase transversais nas taxas de juro nas maiores economias - nove dos 10 bancos centrais dos países com moedas mais transacionadas fizeram cortes, num total de 32 descidas. Mas tudo indica que os cortes estão a chegar ao fim. A Reserva Federal (Fed) norte-americana anunciou este mês a terceira redução consecutiva das taxas de juro e deverá ainda fazer mais cortes, enquanto o Banco Central Europeu (BCE) manteve os juros inalterados e diz estar confortável com o posicionamento atual. Em contraciclo está o Banco do Japão.

Apesar de Christine Lagarde não ter aberto o jogo  sobre o rumo da política monetária europeia, os mercados estão já a apostar que a próxima mexida nos juros venha a ser de subida, mas que aconteça apenas entre o final de 2026 e o início de 2027.

Paulo Monteiro Rosa admite que há já analistas que antecipam uma subida ligeira dos juros na Europa, de 25 pontos-base, mas o economista sénior do Banco Carregosa mostra-se cético: "A economia alemã continua muito, muito frágil. Vem de dois anos consecutivos de recessão económica. A última vez que isto aconteceu foi em 2000 e foi a segunda vez que aconteceu desde a Segunda Guerra Mundial. Nada ainda invalida que não possamos ter um terceiro ano consecutivo de recessão (...) A economia continua muito pressionada pelos custos de energia mais elevados, problemas na indústria, nomeadamente a indústria automóvel".

A este cenário junta-se França, que atravessa uma crise política e orçamental. "A fragilidade do eixo franco-alemão não dará muito mote para alguma subida dos taxas de juros", afirma, em entrevista ao programa do Negócios no canal NOW.

Ao mesmo tempo, o economista explica que, se a Fed cortar os juros acima do esperado, isso poderá fortalecer o euro, o que pode resultar até num cenário, não só de manutenção, mas de corte de juros. "O euro subindo à casa de 1,20 [dólares], 1,25, podemos ter aqui uma deflação importada e por isso com alguma margem para o Banco Central Europeu poder mesmo descer as taxas de juro. Esta é a minha expectativa", explica.