Os analistas do Millennium Investment Banking (IB) e do Espírito Santo Research (ESR) consideram que o encerramento da unidade de papel Kraft deverá ter um imopacto “neutral” para a Altri, dada a sua baixa contribuição nas contas da companhia. Já o BPI antevê um impacto “negativo”, mas frisa o empenho da administração na criação de valor.

Na passada sexta-feira, a Altri anunciou que a sua participada CPK – Papel Kraft, encerrou a sua unidade de produção de papel Kraft na sequência da degradação das perspectivas do negócio deste tipo de papel. Os custos com o encerramento (no valor de cinco milhões de euros) estão “totalmente imputados” no último trimestre de 2008.

Por outro lado, João Mateus realça que o custo de 5 milhões de euros “tem um impacto menor na avaliação e não altera o arredondamento do nosso preço-alvo”.

A recomendação concedida pelo Millennium IB é de “comprar”, enquanto o “target” é de 6,05 euros.

Os analistas do Espírito Santo Research (ESR) qualificam esta notícia de “neutral”, realçando que “de acordo com as nossas estimativas, a unidade CPK Kraft representou apenas 7% das receitas e 3% do EBITDA nas estimativas de 2009”.

O ESR atribui um “rating” de “comprar” à empresa e um preço-alvo de 3,9 euros.

Já o BPI considera que o impacto desta notícia deverá ser “negativo” para a companhia liderada por Paulo Fernandes, frisando que “este é um sinal de uma rápida deterioração da indústria de papel kraft, claramente pior do que as nossas expectativas”.

No “Iberian Daily” de hoje, a equipa de “research” do BPI adianta que deverá rever as estimativas para a Celtejo, que implicitamente incluíam uma contribuição positiva da CPK. Por outro lado, os analistas sublinham que o custo desta operação representa cerca de 7% do EBITDA estimado para 2008.

O banco de investimento relembra que já admitia uma queda de 3% nos preços em 2009, “que agora parece claramente optimista”.

“Contudo, acreditamos que é importante realçar o foco da gestão da Altri na criação de valor, nomeadamente as suas acções pró-activas na reestruturação do negócio da empresa”, afirmam os analistas do BPI. Estes responsáveis adiantam que a empresa efectuou recentemente o “spin-off” da F. Ramada e que com este encerramento, a Altri vai ficar completamente focada no negócio de pasta BEKP (pasta de papel de eucalipto branqueada).

O BPI tem uma recomendação de “acumular” para a Altri, cujas acções avalia em 3,00 euros.

As acções da Altri seguiam a desvalorizar 1,32% para os 2,17 euros.