Stephen Roach
09 de Junho de 2021 às 14:00
O fantasma de Arthur Burns
Quando Burns deixou o cargo de presidente da Fed, já só restava 35% do IPC [ou seja, cerca de dois terços dos artigos que entravam no cálculo do índice tinham sido retirados] – mas o índice de preços no consumidor continuava a disparar a um ritmo de dois dígitos! Só nessa altura, em 1975, é que Burns admitiu – demasiado tarde – que os Estados Unidos tinham um problema de inflação. A lição dolorosa: ignorar os chamados fatores transitórios é bastante perigoso.
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As memórias podem ser enganosas. Durante muito tempo fui assombrado pela inflação da década de 1970. Há 50 anos, quando tinha acabado de começar a minha carreira como economista profissional na Reserva Federal norte-americana, testemunhei o surgimento da Grande Inflação enquanto "insider" da Fed. Isso provocou-me pesadelos recorrentes, num quadro de stress pós-traumático no domínio financeiro. Os sonhos maus estão de volta.
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