Era 1918 e a Rússia vivia há um ano no meio de uma revolução que depôs a monarquia e levou ao poder os bolcheviques, que rejeitavam a legitimidade da dívida pública contraída pelos Czares em nome do país. O cenário era este da última vez que a Rússia entrou em incumprimento junto dos credores internacionais, surpreendendo o mundo e deixando um buraco financeiro que - apesar de um acordo de compensação fixado oito décadas mais tarde - nunca chegou a ser pago. Um século depois, os investidores já não deverão ser apanhados de surpresa com o “default” a parecer inevitável após o estrangulamento financeiro da Rússia no seguimento da invasão à Ucrânia.