A experiência do Japão deveria ser cuidadosamente estudada para se retirarem lições a respeito do futuro que se poderá colocar à Europa e a outras economias avançadas senescentes.
Durante anos, as autoridades da UE têm feito pressão para que o euro tenha um papel global mais forte. Dada a sua resposta positiva à crise da covid-19, podem estar prestes a realizar o seu desejo. Mas poderão perceber rapidamente que todas as rosas têm os seus espinhos.
Apesar de toda a sua tragédia, a crise da covid-19 revelou uma verdade fundamental sobre a UE: os laços que a unem estendem-se muito além dos tratados e dos interesses individuais dos seus membros.
As reformas de Roosevelt resistiram ao teste do tempo e agora são aceites como parte essencial da "constituição económica" dos EUA. O desafio de mais longo prazo para a UE será implementar as suas medidas de combate à crise da covid-19 de forma a poderem ser vistas também como ferramentas úteis de estabilização económica quando regressarmos à normalidade.
Nos próximos meses, a lealdade do sistema político alemão ao projeto europeu será testada. Felizmente, a maioria dos líderes alemães atribui muito mais valor à UE do que atribuiria a uma pequena vitória na disputa do TCA com o BCE.
A verdadeira luta não está relacionada com "instrumentos financeiros inovadores" - como os ministros das finanças da Zona Euro diplomaticamente lhes chamaram na sua última reunião – mas sim com a futura direção da política orçamental e até do próprio euro.
Diante de um choque severo, as autoridades públicas devem agir - e ser vistas a agir. Mas, neste caso, é improvável que os instrumentos macroeconómicos habituais funcionem.
O Reino Unido já se acostumou a desempenhar um papel secundário na sua "relação especial" com os Estados Unidos, por isso não é disparatado pensar que poderá aceitar uma relação semelhante com a União Europeia.
O BCE e os decisores nacionais devem pensar a longo prazo e aceitar que é improvável que estímulos económicos contínuos compensem os efeitos de uma população em declínio.
Em termos económicos, a UE ainda tem uma dimensão comparável à China ou aos EUA, e é por isso que é tentador pensar que a sua força económica poderia ser transformada em poder geopolítico.
O nacionalismo económico - seja na forma de subsídios ou de uma tentativa de se tornar auto-suficiente em algumas tecnologias - fará muito mais mal do que bem.
